沃倫·巴菲特不遵循自己的標準普爾500建議。你應該這樣做嗎？

雖然沃倫·巴菲特一貫推薦低成本的標準普爾500指數基金，例如Vanguard S&P 500 ETF (VOO +0.14%)，作為個人投資組合的選擇，但伯克希爾·哈撒韋 (BRKA +0.26%)(BRKB +0.48%) 自身的股票持有卻顯得更加集中。
根據該公司最新的13F文件，截至6月30日，僅有三隻股票——蘋果 (AAPL +0.53%)、美國運通 (AXP -0.45%) 和 可口可樂 (KO +0.51%)——就佔據了伯克希爾股票投資組合近46%的份額。
為什麼已經退休的巴菲特多年來倡導廣泛多元化的投資組合，而伯克希爾自己卻不這樣做？更重要的是，這是否為你的投資組合提供了更集中的策略的合理性？其實並不，原因如下。

圖片來源：Getty Images。

13F文件呈現不完整的畫面

這些季度性監管文件追蹤美國的股票擁有情況，但卻忽略了伯克希爾·哈撒韋完整投資組合中可能存在的大量部分。截至6月30日，其公開交易的股份約為3640億美元。
但這個數字忽略了兩件事。
第一是公司的龐大現金儲備，目前約為3770億美元。第二是其完全擁有的私有公司的價值，例如GEICO、Pilot Travel Centers、Fruit of the Loom和Johns Manville。伯克希爾·哈撒韋顯然不僅僅是大盤股。
巴菲特從來不是一位交易者，他的投資組合中公開交易部分的頂部重心主要是長期有機資本增長的結果，而不是故意偏愛少數幾家公司。他並不一定尋求集中化。他的長期專注和深入研究能力只是導致了幾個高信心的選擇。

為什麼伯克希爾能夠實現集中投資組合

我認為你必須看看沃倫·巴菲特的投資風格，才能真正理解為什麼伯克希爾在蘋果、美國運通和可口可樂上的高集中度並不一定是看似的紅旗。

• 我認為可以安全地說，伯克希爾在購買股票之前會進行大量的研究。這肯定超過了普通零售投資者的研究，這幫助他做出明智的決策，而不受情感的影響。
• 伯克希爾擁有長期的買入並持有的理念，當標準普爾500指數下跌10%時不會出售。多年來，巴菲特願意在追求長期收益的過程中短期內承擔錯誤。此外，他積極尋找機會在股市下跌時進行買入，以提升其投資組合的表現。
• 伯克希爾擁有現金在一旁等待投入使用。當股價下跌到足夠低的時候，如果出現機會，它隨時準備購買。
  將這種方法與零售投資者的做法進行對比，後者的持有期往往以月計算，而不是以年計算，並且在出現修正時往往會驚慌失措。巴菲特擁有使其投資組合發揮作用的耐心和心態。

如何處理你投資組合中的集中度

巴菲特建議大多數投資者選擇Vanguard的標準普爾500指數基金。但重要的是要記住，Vanguard S&P 500 ETF目前也存在集中問題。該指數目前在科技股中的配置接近40%，而其前10名持股也接近40%。
雖然伯克希爾在少數幾家公司中有著高集中度，但包括那些針對大盤股、增長股和科技股的廣泛指數基金目前也極其偏重於少數幾家公司。像Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP -0.18%)這樣的基金在美國大盤股中做得更好，實現了更好的多元化。
看著伯克希爾·哈撒韋的投資組合並稱其為不多元化是很容易的。但這並不意味著多元化無效。對於大多數投資者來說，將投資分散到美國經濟中仍然是創造長期財富的最佳方式。

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