Lido Earn的新安全網仍讓存款人承擔損失

Lido Earn的DeFi金庫於2026年11月5日獲得了一層新的損失保護，為ETH和美元存款人提供不同的潤滑緩衝。Lido發布的插圖顯示，EarnETH資產的綜合保護接近7.2%，而EarnUSD資產的綜合保護為12.1%，具體取決於資格、批准和可用資本。

Firelight，一個鏈上保護協議，現在在現有的Lido DAO緩衝之前吸收合格的批准損失。每一層都有其自身的條件和資本限制。

Lido Earn的金庫將存款投入DeFi策略。EarnETH分配ETH和stETH，而EarnUSD則提供以美元計價的策略。用戶會收到代表其金庫股份的代幣，其價值反映表現。保護特別附加於Earn金庫存款，stETH用作EarnETH策略的輸入。

Lido Earn保護限制和合格損失

在11月5日開始的首個30天期間，Lido表示Firelight可以吸收合格的批准損失，最高可達EarnETH總鎖倉價值的5.7%（TVL），以及EarnUSD的8%，在每個受保市場的限制內。

其11月插圖顯示EarnETH的資產為2.129億美元，Firelight可提供最多1210萬美元，DAO位置可提供320萬美元。Lido聲明綜合上限為1540萬美元。對於EarnUSD，它列出了5030萬美元的資產，Firelight可提供最多400萬美元，DAO可提供210萬美元，總計610萬美元。

將Lido所述的綜合總額除以這些金庫資產，得到EarnETH約為7.2%，EarnUSD約為12.1%。其四捨五入的ETH組件總和為1530萬美元，而不是1540萬美元；兩者均產生7.2%的數字，精確到小數點一位。

這個快照結合了11月5日的金庫規模和首期Firelight限制，並參考了其9月30日的季度報告中的DAO位置。美元估算來自Lido的11月插圖，應該不被視為11月13日的餘額。

這些總額還假設Firelight可以全額支付。Lido表示結算資本可能會使支付低於經驗證的損失。因此，較大的插圖百分比本身並不確立EarnUSD的整體投資風險較低。

不同的潤滑緩衝。獨立的條件。

Lido於2026年11月5日的插圖顯示，EarnETH的綜合保護約為7.2%，EarnUSD則為12.1%。每個層級都有各自的條件。
條件性損失限制和獨立的保護機制
實心條顯示第一期Firelight的限制，輪廓顯示在共同的零到十五百分比軸上的綜合插圖比率。剩餘的損失可能會影響DAO股份，根據其獨立的授權，然後是存款人。
條件性綜合緩衝
Lido於11月5日插圖中的金庫資產份額
實心：Firelight限制 · 輪廓：綜合插圖
EarnETH≈7.2%
Firelight單獨：在前30天內最多可達5.7%
EarnUSD≈12.1%
Firelight單獨：在前30天內最多可達8%
0%
5%
10%
15%
每個層級都有其自身的條件
1 Firelight
符合資格 + 批准的損失
儲備，然後是質押資本
有限的結算資本
保費：當前的Meta Treasury
2 DAO股份
確認的金庫損失≥1%
最多可燒毀所有受影響的DAO股份
緩衝：DAO在受影響金庫中的投資股份
3 存款人
任何未被吸收的損失可以留給用戶。
沒有保證的回收
序列是有條件的；普通市場損失不包括在Firelight中。
條件性損失限制和獨立的保護機制
實心Firelight限制和輪廓綜合插圖比率共享零到十五百分比的軸。DAO授權和剩餘存款人損失是獨立的條件。
條件性綜合緩衝
Lido於11月5日的插圖
實心：Firelight · 輪廓：綜合
EarnETH≈7.2%
Firelight / 前30天：最多可達5.7%
EarnUSD≈12.1%
Firelight / 前30天：最多可達8%
0%
5%
10%
15%
金庫資產的份額（%）
每個層級都有其自身的條件
1 Firelight
符合資格 + 批准的損失
儲備，然後是質押資本
保費：當前的Meta Treasury
2 DAO股份
確認的金庫損失≥1%
最多可燒毀所有DAO股份
緩衝：受影響金庫中的DAO股份
3 存款人
任何未被吸收的損失可以留給用戶。
沒有保證的回收。
普通市場損失不包括在Firelight保護中。
美元金庫的插圖緩衝較大，但符合資格、批准和有限資本決定了回收。
條件性插圖，而非11月13日的餘額或風險排名。11月5日的TVL/Firelight限制參考了9月30日的DAO位置。四捨五入的ETH組件總計為1530萬美元，而Lido所述為1540萬美元；兩者均四捨五入至7.2%。支付取決於資格、批准、每市場限制和結算資本。
來源和證據

來源

1. Lido於11月5日的保護插圖
2. Firelight的整合公告
3. Lido DAO第三季度位置報告
4. Lido的DAO機制解釋

支持事實

• Lido 和 Firelight 宣布，Firelight 對 EarnETH 和 EarnUSD 的保護於 2026 年 11 月 5 日啟用；Firelight 在現有 DAO 吸收損失層之前，吸收符合條件的批准損失。
• 在 11 月 5 日開始的首個 30 天期間，Lido 表示 Firelight 可以吸收符合條件的批准損失，最高可達 EarnETH TVL 的 5.7% 和 EarnUSD TVL 的 8%，具體取決於每個受保市場的限制。
• Lido 在 11 月 5 日的示例中使用了 EarnETH TVL 為 2.129 億美元，Firelight 保護最高為 1210 萬美元，DAO 保護最高為 320 萬美元，總共的上限為 1540 萬美元；對於 EarnUSD，使用的 TVL 為 5030 萬美元，Firelight 保護為 400 萬美元，DAO 保護為 210 萬美元，總計 610 萬美元。
• 將 Lido 所述的總合併示例總額除以其 11 月 5 日的金庫資產，得到 EarnETH 約 7.2% 和 EarnUSD 約 12.1%；這些是有條件的示例比率，而不是保證的支付或當前餘額。
• Lido 表示，Firelight 不包括正常價格波動和準確價格上的清算、被盜密鑰、用戶錯誤、鏈外問題以及在保護期之前已知的缺陷；在期間中新增的市場僅在後續期間包含它時才受保護。
• 在其 11 月 5 日的公告中，Lido 表示當前的 Meta Treasury 目前支付 Firelight 的保護費用，因此保險費不會從金庫收益中扣除；這筆資金與 DAO 投資於金庫股份的資本是分開的。
• Firelight 的損失評估需要五家安全和風險公司的獨立聯盟批准；批准的支付首先從其儲備中提取，然後是質押資本，且可用的結算資本可能使支付金額小於經驗證的損失。
• 根據 DAO 層的單獨授權，確認金庫 TVL 至少損失 1% 允許增長委員會燒毀該金庫中最多所有 DAO 持有的股份；Lido 表示，這一層不僅限於特定原因，且該授權可由 DAO 投票更改。
• DAO 的原始分配為 300 萬美元的 wstETH 用於 EarnETH 和 200 萬美元的 USDC 用於 EarnUSD，根據存款者條款，因此第二層是一個有限的金庫股份位置，能夠獲得收益並承擔風險，而不是一個單獨的固定現金儲備。
• Lido 的綜合示例使用 11 月 5 日的金庫 TVL 和首個期間的 Firelight 限制，DAO 位置截至 2026 年 9 月 30 日報告；它假設 Firelight 的資本可以全額資助支付。
• Firelight 排除的損失、超出相關限制的損失、結算資本的不足以及 DAO 的有限合格股份位置未吸收的損失可能仍由存款者承擔；單獨較大的示例比率並不建立較低的整體投資風險。

方法

綜合比率：15.4/212.9 × 100 = 7.2334%；6.1/50.3 × 100 = 12.1272%，四捨五入至一位小數。輪廓繪製這些四捨五入的比率，實心條形圖繪製所述的首個期間 Firelight 限制為 5.7% 和 8%，在一個 0--15% 的比例上。輪廓不是單獨驗證的 DAO 百分比。流顯示順序，而不是金額或概率。

範圍

有條件的示例，而不是 11 月 13 日的餘額或風險排名。11 月 5 日的 TVL/Firelight 限制參考 9 月 30 日的 DAO 位置。四捨五入的 ETH 組件總計 1530 萬美元，與 Lido 所述的 1540 萬美元相比；兩者均四捨五入至 7.2%。支付取決於資格、批准、每個市場的限制和結算資本。
資訊圖表由 CryptoSlate

Firelight 的整合公告確定了六個失敗類別：智能合約漏洞、預言機故障、治理漏洞，以及由協議機制故障引起的壞債、脫鉤或贖回失敗。僅僅資產價格下跌或脫鉤並不建立資格。

Lido 表示，普通價格波動和使用準確價格的清算被排除在外，還包括被盜的密鑰、用戶錯誤、鏈外問題以及在保護期開始之前已知的缺陷。每個 30 天的期間內，受保護的市場和限額保持固定。在期間中途轉移到新市場的資本，只有在後續期間包括該市場時才會受到保護。

一個由五家安全和風險公司組成的獨立聯盟必須批准 Firelight 的損失評估。經批准的支付首先從其儲備中提取，然後從質押資本中提取。

Lido 在 11 月 5 日表示，當前的 Meta Treasury 為此保護支付費用，因此保險費不會從保險庫的回報中扣除。該資金與 DAO 投資的損失吸收位置是分開的。

DAO 緩衝區仍然可能讓用戶承擔損失

DAO 層在其自己的授權下運作，並不受特定原因的限制。一旦確認保險庫的 TVL 損失至少為 1%，增長委員會可以燒毀該受影響保險庫中最多所有 DAO 持有的股份。該授權可以通過 DAO 投票進行更改。

Lido 的原始 DAO 機制是由 300 萬美元的 wstETH 分配給 EarnETH 和 200 萬美元的 USDC 分配給 EarnUSD 支持的。這些存款以普通存款者的條件持有股份，賺取回報並承擔風險。燒毀它們會減少股份供應，以抵消其他持有者的損失。通過這一機制可用的資本僅限於 DAO 的保險庫位置。

兩個層級都在保險庫層級運作，因此存款者不需要提交個別的賠償請求。事件批准、DAO 的啟動閾值和每個層級的資本限制仍然適用。Lido 還表示，兩個層級都不是保險或保證，Firelight 的保護不賦予存款者對 Firelight 方面的任何行動權。

在 Firelight 範圍之外的損失仍然可能符合 DAO 的單獨授權。在適用的保護後，任何剩餘的損失，包括超出市場限額或超出可用資本和 DAO 股份的金額，都可以留給存款者。

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