比特幣在自2022年以來的股票最糟糕日子中下跌了92%：Sentora

根據Sentora的研究，自2022年以來，比特幣在美國股市的最糟糕日子中下跌了92%，這挑戰了將加密貨幣視為對抗股票拋售的保護工具的觀點。

摘要

• 自2022年以來，比特幣在92%的股票最糟糕日子中下跌，而以太幣則下跌了95%。
• 在最近的樣本中，以太幣在79%的最糟糕股票交易日中表現不如比特幣。
• 儘管美國交易時間僅佔17.1%的時間，但卻佔據了比特幣價格變動的33%。
• Sentora表示，比特幣的每週交易流入達到30.9億美元，而以太幣則為11億美元。

Sentora於11月13日的研究比較了比特幣和以太幣的回報與美國股票指數，時間範圍從2018年5月到2026年11月。研究結果顯示，當股票遭受重大損失時，這兩種加密貨幣經常會失去價值，儘管它們與股票的平均關係看起來相對溫和。

該公司在11月5日的拋售後檢查了多樣化的主張。在與其通訊簡報共享的數據中，標準普爾500指數下跌了4.4%，納斯達克100指數下跌了6.4%，而比特幣下跌了5%，以太幣下跌了7.2%。

比特幣與股市的聯繫在拋售期間增強

在整個樣本中，Sentora在標準普爾500指數最差的5%中識別了107個交易日，每個交易日的損失至少為1.74%。在這些觀察中，比特幣下跌了81%，而以太幣下跌了79%。

在普通的股市交易日中，每種加密貨幣大約有49%的時間下跌。根據報告的數據，在嚴重的股票下跌期間，比特幣的損失頻率比普通日子高出32個百分點，而以太幣則高出30個百分點。

將分析限制在2022年及以後，得出了比特幣92%的損失頻率和以太幣95%的損失頻率。發表的研究使用了該期間的最差5%的門檻，涵蓋了61個觀察，而不是簡單地應用整個歷史的截止點。

Sentora的平均相關性告訴了一個不那麼戲劇化的故事。在整個期間，比特幣與標準普爾500指數的相關性為0.29，而以太幣為0.31。這兩個數值在2018年至2019年間略微為負，但在2026年達到了約0.50。

11月的拋售對槓桿交易者造成了重大損失。正如crypto.news之前報導的，CoinGlass在11月5日記錄了約10.8億美元的加密貨幣清算，其中包括9.5438億美元的多頭和1.2730億美元的空頭。

在股市壓力下，以太幣的損失超過比特幣

在加密貨幣中，Sentora發現，持有比特幣而非以太幣可以減少在股市最糟糕交易日的典型損失。

自2022年以來，以太幣在79%的這些日子中表現不如比特幣。比特幣的中位數美元損失為3.6%，而以太幣為5.6%，根據報告的中位數，兩者之間的差異為兩個百分點。

該公司比較了ETH/BTC的匯率，這衡量了以太幣以比特幣計價的價值。在最糟糕的股票交易日中，其中位數回報為負1.52%，而在最佳日子中為正0.67%，兩者之間存在2.19個百分點的差距。

根據Sentora的說法，這一模式在分析中去除2020年3月後仍然存在。比特幣的相對強度並不意味著它避免了損失：在最近樣本的最糟糕股票交易日中，兩種資產的中位數美元回報均為負。

美國交易時間對加密貨幣波動的影響不成比例

Sentora的每小時分析涵蓋了自2024年1月美國現貨比特幣ETF推出以來的期間。該公司將其現金交易時段定義為上午10點至紐約股市實際收盤時間，排除了開盤的半小時，以便使用完整的每小時觀察。

儘管這一時段僅佔觀察時間的17.1%，但卻佔據了比特幣價格變動的33%和以太幣的30%。

在典型的美國交易小時中，比特幣的平均絕對波動為其週末小時波動的2.09倍。以太幣的相應比率為1.78。根據研究，去除最大的1%的每小時波動幾乎不改變任何結果。

該研究測量了波動的時機，並未確定股票交易是否導致了加密貨幣的波動。

交易流入伴隨穩定幣供應的下降

在其隨附的每週簡報中，Sentora報告了比特幣的淨交易流入為30.9億美元，而以太幣為11億美元。這兩者的總和為41.9億美元，根據報告的兩個總數計算得出。

該公司表示，交易流入通常會使更多的幣可供交易，儘管轉移並不證明持有者出售了這些幣。

根據同一簡報，穩定幣供應在一週內下降了47.5億美元，降至2877.7億美元，此前已連續兩週每天下降。