霍爾木茲每日2000萬桶通道，限制通航影響戰爭持續性

霍爾木茲海峽的原油通航在完全封鎖與正常運行之間搖擺，成為影響伊朗戰爭持續時間和國際油價走勢的變數。如果原油能夠部分流出，短期供應衝擊可能會延遲，但分析指出，伊朗的談判槓桿將減弱，緊張局勢的壓力可能會加大。

《福布斯》引用了丹·阿拉馬里烏（Dan Alamariu）阿爾派宏觀首席地緣政治策略師的報告，報導稱「如果原油通過霍爾木茲，戰爭可能會持續到2027年」。這並不是確定的預測，而是單一分析師提出的情境。

爭議的焦點並不是海峽是否開放，而是實際上有多少原油和石油產品在流動。根據美國能源信息署（EIA）的數據，2022年霍爾木茲海峽的日均通過量為2100萬桶。國際能源機構（IEA）預測到2025年，平均通過量將為每日2000萬桶。

霍爾木茲海峽是連接波斯灣和阿曼灣的海上通道，沙烏地阿拉伯、伊拉克、科威特、卡塔爾和阿拉伯聯合酋長國等海灣產油國的原油、石油產品和液化天然氣的運輸都依賴這條通道。雖然沙烏地阿拉伯和阿聯酋擁有一些繞行方案，但普遍認為無法完全替代海峽的運行。

對於韓國讀者來說，這也不是遙遠的議題。EIA表示，2022年和2023年上半年經過霍爾木茲的原油和凝析油中，有82%流向亞洲市場，中國、印度、日本和韓國是主要目的地。霍爾木茲的通航問題可能會通過中東能源流向影響國內物價和金融市場的波動。

路透社報導，韓國時間19日，美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）在Truth Social上表示「霍爾木茲海峽是開放且運行中的」。同一報導中，伊朗方面的談判代表主張，直到美國滿足6月臨時協議的條件之前，海峽必須保持關閉。雙方對同一海峽發出了截然相反的信息。

船舶追蹤資料也並不簡單。路透社根據Kpler的資料報導，17日週末的某些時點通航量大幅減少，部分船舶關閉了自動識別裝置（AIS）或使用了阿曼沿岸的路徑。這種黑暗運輸和海上轉運使得實際貨量的估算變得困難。

市場已經對緊張局勢作出了反應。路透社報導，20日布倫特原油10月合約的價格上漲至每桶94.42美元，創下三週以來的高點。戰爭僵局和中東供應問題的擔憂被認為是價格上漲的背景。

伊朗也發出了不退讓的信號。美聯社報導，韓國時間24日，伊朗最高國家安全委員會主席莫赫森·雷扎伊（Mohsen Rezaei）警告，支持美國新經濟措施的國家將被視為「戰爭行為」。新成立的伊朗海峽相關機構也提到了未來可能對部分船舶的通航限制。

這一動向與本報之前報導的霍爾木茲通航問題對伊朗增長率和能源路徑的影響相呼應。然而，此次事件的焦點在於限制通航是否能夠保持在一定程度上。如果原油持續流動，市場將獲得時間，但伊朗將有動機考慮更強的施壓手段。

在之前的報導中，霍爾木茲海峽的全面正常化宣言與限制通航同時被提及。特朗普總統表示海峽是開放的，但報導指出，在美國和伊朗的緊張局勢持續的情況下，海上壓力也隨之加大。

阿拉馬里烏在《福布斯》引用的報告中指出，只要霍爾木茲沒有完全關閉，伊朗的槓桿就會減弱。同時，這種情況可能會提高伊朗進一步行動的可能性。這一預測的意義在於油價水平、通航量、制裁強度和談判重啟的可能性等因素的共同變化。

與風險資產市場的聯繫也是間接的。雖然沒有明確的依據來確定直接的價格方向，但油價和地緣政治緊張局勢可能會影響通脹預期、利率走向、美元流動性和風險資產的偏好。包括比特幣（BTC）在內的風險資產對這些宏觀變數的變化反應敏感。

目前確認的事實有三點：霍爾木茲仍然是全球能源流動的核心瓶頸，美國和伊朗對海峽的狀態有不同的解釋，船舶追蹤資料和官方聲明之間存在差距。隨著美國和伊朗之間有關新制裁的信息持續發出，通航量和油價的反應將成為下一個確認的焦點。

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