474吉瓦需求，數據中心電力審查上升

美國數據中心投資的瓶頸已經從人工智慧（AI）需求轉向電網連接、許可和地方反對。隨著AI運算需求推動伺服器和記憶體的投資，實際獲得用地和電力的過程中，州政府和居民的監管變得更加嚴格。

CNBC於23日報導，壓制數據中心交易的因素不是需求不足，而是許可和政治。這是在韓國時間24日傳出的消息。如果美國數據中心的擴建速度放緩，伺服器、記憶體和電力設備需求的實際執行時間也可能會改變。

美光（Micron Technology·$MU）是這一趨勢的雙面案例。美光在愛達荷州博伊西建設兩個先進的大型晶圓廠，並表示這項投資將創造超過17,000個工作崗位。公司解釋說，第一個愛達荷晶圓廠的DRAM生產預計將於2027年開始。

DRAM是用於伺服器和計算機的代表性記憶體半導體。高帶寬記憶體（HBM）是與AI加速器一起使用的高性能記憶體，隨著大規模AI運算需求的增長，其重要性也在上升。然而，即使有需求，如果電力和許可跟不上，投資執行的速度也可能會改變。

德克薩斯州州長格雷格·阿博特（Greg Abbott）於8月3日指示，數據中心在連接ERCOT電網之前必須接受全面的驗證和審計。德克薩斯州州長辦公室表示，ERCOT正在審查超過474吉瓦的電網連接請求，其中約90%的新電力請求來自數據中心。這是德克薩斯ERCOT歷史上最大峰值電力需求的五倍以上。

德克薩斯的問題已經在本報中報導過，數據中心電力連接請求集中在德克薩斯電網的趨勢。這次不僅是電力需求的大小，政治負擔也成為焦點。阿博特州長表示，未滿足標準的項目應拒絕連接電網。

ERCOT是負責德克薩斯大部分地區電網運營的機構。數據中心是24小時使用大量電力的設施，因此需要增強輸電網、確保備用電力和成本分配等問題。電網連接審查不僅僅是一個技術程序，而是涉及居民電費和地方基礎設施負擔的政策判斷。

紐約州州長凱西·霍楚（Kathy Hochul）於7月14日對新建超大型數據中心發布行政命令，暫停州環境許可最多一年。紐約州表示，在此期間將制定電費、環境、電網和社區保護標準。

賓夕法尼亞州州長喬希·夏皮羅（Josh Shapiro）於8月18日簽署行政命令，要求AI數據中心開發商不得將電力成本轉嫁給居民，並必須滿足用水標準和地方同意。賓夕法尼亞州將AI數據中心排除在快速許可程序之外，並限制使用保密協議。州政府表示，已報告超過100個數據中心提案，但只有5個獲得了第一階段開發所需的所有許可。

地方反對也反映在資金籌集條件中。路透社於8月10日報導，銀行在審查數據中心項目貸款時，對許可完成情況和地方接受度的要求變得更加嚴格。美國銀行全球基礎設施與可持續金融負責人卡倫·方（Karen Fang）表示，項目準備程度和信用質量是考量因素，準備程度包括所需的許可和批准，以及周邊居民的支持。

政策方向並非單向流動。白宮於7月23日擴大了“電費納稅人保護承諾”（Ratepayer Protection Pledge），表示大型數據中心運營商必須承擔必要的發電和電力基礎設施成本。美國總統唐納德·特朗普表示，拒絕數據中心的地區是在“犯錯”，強調了開發的必要性。

爭議點更接近於開發本身的成本由誰承擔。數據中心是運行AI和雲服務的核心設施，但一些設施已成為消耗小城市電力的巨大負載。州政府希望吸引投資和工作，但也難以忽視居民的電費、水使用、噪音以及農地和居住環境的破壞。

美聯社於8月18日報導，數據中心問題也影響到美國州長選舉。根據美聯社報導的路透社和艾普索斯調查，只有三分之一的美國人支持數據中心建設速度，表示支持在自己地區建設數據中心的回應僅為14%。地方接受度同時成為許可和選舉的焦點。

對於國內投資者來說，聯繫點也很明確。AI基礎設施需求可能轉化為記憶體、伺服器和電力設備的需求，但實際的收入認識必須依賴於客戶合同、電力獲取和數據中心啟動時間的配合。本報之前報導過，市場對於NeoCloud公司的問題已經轉向GPU獲取、資金籌集、數據中心建設和計算能力的收入轉換能力。

最終，美國數據中心交易的下一個門檻不僅僅是伺服器訂單。電網連接、水使用、地方批准和金融機構的審查標準必須同時滿足，才能實際開工和運行。美光的第一個愛達荷晶圓廠DRAM生產預計將於2027年開始。