預測：到2027年底，這將是美光的股價

美光科技 (MU -4.14%) 在年初幾乎無法阻擋。然而，該公司的股價在6月底達到歷史高點後已下跌超過40%。此外，最近的發展使得人工智慧 (AI) 行業的未來變得更加不確定。美光科技今年迄今仍上漲154%，但未來一年股價將如何變動？讓我們來試著確定到2027年底其股價可能會是多少。

圖片來源：The Motley Fool。

選舉可能對美光的業務造成打擊

很難對結果提出異議，而美光今年的財務表現無疑是優秀的。在其2026財年（截至9月3日），美光的收入為1331.9億美元，同比增長256%。該公司的非GAAP毛利為1080億美元，較去年同期增長近607%。其非GAAP毛利率幾乎從40.9%翻倍至81.1%。美光的非GAAP每股收益為75.52美元，同比增長811%。

儘管美光的結果優異，但有幾個原因使許多投資者對該公司的未來持懷疑態度。首先，美光正在利用記憶體晶片的短缺，這些晶片是大規模AI基礎設施擴展中的重要組件。這使得該公司及其在記憶體晶片行業的同行擁有了顯著的定價權。但對於這一短缺將持續多久仍存在不確定性。

一旦美光的收入和收益增長正常化（這總是會發生），股價可能會面臨下行壓力。其次，最近美國中期選舉的結果對AI公司並不樂觀。民主黨人中有一些人主張對AI進行更多的監管，包括數據中心擴展，並且在國會兩院均獲得了控制權。

如果超大規模雲計算公司被迫放慢其AI基礎設施的建設，這可能會導致對美光產品的需求下降，特別是在其核心數據中心部門，該部門在其2026財年中負責了公司增長的很大一部分。在該年的第四季度，美光的數據中心收入為180億美元，約占公司總銷售額542億美元的33%。此外，數據中心收入同比增長1041.5%，而總收入增長379%。

核心數據中心部門的毛利率為90%，而公司整體的非GAAP毛利率為87%。如果由於監管監督加強，對美光數據中心解決方案的需求顯著下降，則可能導致中期內收入和收益增長大幅降低。

這支股票值得買入嗎？

對於明年數據中心擴展計劃的更嚴格監管審查將如何影響行業支出？影響可能相對較小。對於那些已獲得適當許可、正在建設中並可能在明年完成的數據中心來說，法律和監管風險的暴露可能最小。然而，從現在開始獲得許可可能會變得更加困難。

即使假設美光和其他幫助裝備數據中心的公司明年不會遭受重大財務損失，從2028年開始情況可能會非常不同。這意味著投資者應該為到2027年底的前瞻性收益倍數降低做好準備，具體取決於當年的情況。當然，存在重大不確定性。

同樣重要的是要考慮記憶體短缺將持續多久。根據一些預測，這一短缺應至少持續到2029年，這可能對美光有利。綜合以上，到了2027年底，這支股票的價值將是多少？考慮到美光目前的前瞻性市盈率為4.2倍。以這些水平來看，市場已經考慮了上述提到的許多風險和不確定性，以及半導體行業固有的周期性，至少在我看來是這樣。

分析師平均預測該公司的每股收益在其2027財年（根據Yahoo! Finance）將上升至176.5美元，該財年將於明年9月左右結束，並在其2028財年上升至207.76美元。以面值計算，假設美光的前瞻性市盈率保持不變，其股價到2027年底可能為831.04美元，較目前水平增長約15%。

這並不算差，但請記住，特別是在2027年之後的任何預測中存在重大不確定性。那么，美光的股票值得買入嗎？即使考慮到最近的發展，我仍然會投資這支股票，從小額頭寸開始，並可能在最近選舉結果對AI行業的監管影響變得更加明朗時增加更多股份。

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